中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展為什么需要重視物流業(yè)?因?yàn)槲锪鳂I(yè)和信息業(yè)、金融業(yè)被視為三大新興生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。世界銀行在2012年公布的物流績效指數(shù)顯示，但凡國家經(jīng)濟(jì)強(qiáng)健的，必有物流業(yè)高效運(yùn)轉(zhuǎn)。歐洲最大經(jīng)濟(jì)體德國的物流績效指數(shù)，在歐洲經(jīng)濟(jì)大國中位居第一位，在全球位居第四。仍位居全球第三大經(jīng)濟(jì)體的日本，其物流績效指數(shù)位居全球第八位，在亞洲經(jīng)濟(jì)大國中位居第一。 

　　近日，農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行和平安銀行等5家上市銀行發(fā)布了20年年度財務(wù)報告，除中國銀行外，其余4家銀行均按行業(yè)劃分出了貸款結(jié)構(gòu)和貸款質(zhì)量明細(xì)表。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、采礦業(yè)、建筑業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲和郵政業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、農(nóng)林牧漁等7類行業(yè)分處于上述4家銀行不良貸款率前三位，其中，交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)行業(yè)的不良貸款率在三家銀行中處于較低水平，該行業(yè)在四家銀行的不良貸款率分別為：農(nóng)業(yè)銀行(1.2%較去年下降0.43個百分點(diǎn))、建設(shè)銀行(0.37%)、平安銀行(0.28%)、浦發(fā)銀行(0.05%)。 

　　專家分析表示，作為評價金融機(jī)構(gòu)的不良貸款率是金融機(jī)構(gòu)信貸安全狀況的重要指標(biāo)之一，交通運(yùn)輸倉儲和郵政業(yè)行業(yè)銀行貸款不良率保持在較低水平或下降，顯示出該行業(yè)金融機(jī)構(gòu)收回貸款的風(fēng)險小，同時，也顯示出該行業(yè)的生存狀況良好，具有良好的發(fā)展?jié)摿�，而與A股市場密切相關(guān)的行業(yè)當(dāng)屬交通運(yùn)輸和倉儲業(yè)。 

　　交通運(yùn)輸行業(yè)的三個子行業(yè)進(jìn)行全面顯示鐵路公路物流：1月-2月鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量與去年基本持平。首先，1月-2月份鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量為4765億噸公里，同比小幅下滑0.4%，與去年基本持平。客運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比增長6%,基建投資為251億元，同比增長21%。本周大部制方案公布，鐵路實(shí)現(xiàn)政企分開，鐵改第一槍打響。預(yù)計未來兩個月內(nèi)鐵路將進(jìn)行人員在政府與企業(yè)部門的分配，人員分配結(jié)束后，鐵路資產(chǎn)劃分有望啟動，后續(xù)需要關(guān)注提價以及資產(chǎn)注入，維持行業(yè)“看好”評級，分別推薦大秦鐵路、廣深鐵路與鐵龍物流。其次，清明節(jié)小長假高速免費(fèi)通行時間預(yù)計為4月4日0時至4月6日24時。今年春節(jié)期間免費(fèi)通行政策對各上市公司收入影響約為3000萬元-9000萬元左右，對應(yīng)全年收入占比約為2%左右。最后，年報披露逐漸進(jìn)入密集公布期，在大盤震蕩的情況下，小盤股特別是創(chuàng)業(yè)板股票風(fēng)險加大。建議回歸基本面，推薦業(yè)績超預(yù)期的建發(fā)股份，關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定增長的飛力達(dá)。建發(fā)股份預(yù)計2012年業(yè)績將達(dá)0.9元，供應(yīng)鏈與地產(chǎn)結(jié)算超預(yù)期是公司業(yè)績超預(yù)期的主因。 

　　航空機(jī)場：東航1月至2月經(jīng)營數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，客座率略增。第一，東航本周公布了2月份經(jīng)營數(shù)據(jù)，國內(nèi)航線ASK和RPK分別增長18%和22%，國際航線ASK和RPK分別增長39%和48%，平均客座率提升3.3個百分點(diǎn)至81.3%。加總1月份數(shù)據(jù)。東航1月至2月總體ASK和RPK同比增長11.9%和12.3%，客座率同比提升0.3個百分點(diǎn)，符合預(yù)期的兩位數(shù)增長和客座率同比基本持平或略增。第二，兩會之后商務(wù)客流的恢復(fù)情況將是值得密切關(guān)注的數(shù)據(jù)�？紤]到油價因素，預(yù)計一季度行業(yè)將略有盈利，同比實(shí)現(xiàn)正增長。第三，2月份，深圳機(jī)場旅客吞吐量和起降架次同比增長11.3%和3.8%，白云機(jī)場旅客吞吐量和起降架次同比增長14.4%和8.4%;對應(yīng)航空數(shù)據(jù)兩位數(shù)增長和客座率提升。 

　　航運(yùn)港口：長周期向上，中周期去產(chǎn)能，短周期季節(jié)性向上，維持航運(yùn)“看好”評級。第一，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、技術(shù)革命之類是驅(qū)動長周期的主要因素，從目前分析來看航運(yùn)仍處在第三個長周期的上升周期中。第二，中周期角度，當(dāng)前是處于第23個中周期吸收過剩產(chǎn)能的階段，且從未來幾年來看，逐步復(fù)蘇的全球經(jīng)濟(jì)將帶動海運(yùn)需求(預(yù)計2013年海運(yùn)需求量的增長較2012年高1個百分點(diǎn))。第三，短期來看，一個是北半球工業(yè)生產(chǎn)的旺季將帶動BDI上漲;從未來1-2年的時間范圍看，目前較低的港口鐵礦石庫存、較高的日均粗鋼產(chǎn)量以及未來1-2年內(nèi)約有7000萬噸-1億噸的全球新增礦石投產(chǎn)，均將帶動中國鐵礦石進(jìn)口增加�；�本面改善與持續(xù)偏低的估值走勢相背離，配置航運(yùn)股的收益風(fēng)險在不斷提升，維持“看好”。 

　　關(guān)于另一個倉儲子行業(yè)，國金證券表示，商務(wù)部發(fā)布《促進(jìn)倉儲業(yè)轉(zhuǎn)型升級的意見》，聚焦倉儲業(yè)轉(zhuǎn)型升級，通用倉儲將繼續(xù)受益于物流土地政策支持和現(xiàn)代倉儲轉(zhuǎn)型升級發(fā)展推動，而專業(yè)倉儲(IT和電子)由于行業(yè)較好供需格局和較高進(jìn)入門檻，對經(jīng)濟(jì)增速放緩的抗性特征支撐穩(wěn)定業(yè)績。 

　　物流倉儲行業(yè)利好政策密集，同時也將受益于信貸政策的定向?qū)捤伞?011年商務(wù)部印發(fā)《開展現(xiàn)代流通綜合試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，支持部分省區(qū)開展農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)代流通綜合試點(diǎn);近期財政部關(guān)于營業(yè)稅改增值稅的試點(diǎn)，對農(nóng)產(chǎn)品這樣的物流企業(yè)有利;在信貸定向?qū)捤蓵r，物流倉儲行業(yè)也將充分受益。