俄鋁業(yè)巨頭Rusal被裁定敗訴 

　　本周三，英國(guó)上訴法院推翻了俄羅斯鋁業(yè)巨頭Rusal今年3月對(duì)LME倉(cāng)儲(chǔ)改革咨詢過(guò)程“不公平、不合法”的控訴裁決。這意味著LME致力于提高其全球倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)點(diǎn)金屬交割效率以及減少金屬庫(kù)存積壓的改革計(jì)劃，將得以繼續(xù)推行。 

　　LME官網(wǎng)稱，針對(duì)LME各大指定倉(cāng)庫(kù)的“入倉(cāng)/出倉(cāng)”規(guī)則（下稱LILO規(guī)則）將于2015年2月1日正式實(shí)施，未來(lái)更多的改革措施將陸續(xù)公布。 

　　10月8日，LME已正式啟動(dòng)為期兩周的與指定倉(cāng)儲(chǔ)公司關(guān)于LILO規(guī)則一些細(xì)節(jié)修正的咨詢事宜，其中包括修改后的LILO規(guī)則實(shí)施日期。從2015年2月1日開始，LILO規(guī)則將對(duì)LME各大交割倉(cāng)庫(kù)有為期3個(gè)月的通知階段。 

　　據(jù)LME統(tǒng)計(jì)，全球超過(guò)80%的有色金屬期貨交易在其平臺(tái)上進(jìn)行，2013年交易規(guī)模達(dá)14.6萬(wàn)億美元。然而，鋁產(chǎn)業(yè)消費(fèi)商要在LME指定倉(cāng)庫(kù)順利完成金屬交割，必須長(zhǎng)時(shí)間排隊(duì)等待。從2009年5月開始，就有超過(guò)20家小型鋁業(yè)公司聲稱，LME的規(guī)則使各大銀行和金屬貿(mào)易商串通囤積倉(cāng)庫(kù)金屬，使拉高飲料罐、飛機(jī)等一系列工業(yè)品的價(jià)格成為可能。LME新規(guī)則將把消費(fèi)商的最長(zhǎng)等待時(shí)間縮減為50天。 

　　另外，LILO規(guī)則明確要求，倉(cāng)庫(kù)持有人交割的金屬數(shù)量至少要與其入庫(kù)量相當(dāng)。作為全球最大的鋁生產(chǎn)商之一，Rusal擔(dān)憂庫(kù)存供給的釋放會(huì)壓低市場(chǎng)鋁價(jià)。據(jù)路透社報(bào)道，Rusal已計(jì)劃直接到英國(guó)最高法院申請(qǐng)推翻英國(guó)上訴法院的裁決。 

　　據(jù)悉，周三的裁決結(jié)果是在今年7月一次為期兩天的聽證會(huì)后決定的，該聽證會(huì)圍繞LME咨詢過(guò)程進(jìn)行了討論，而非LME倉(cāng)儲(chǔ)改革本身。今年8月，美國(guó)法院解除了LME作為美國(guó)一起反壟斷訴訟的被告人身份，該訴訟譴責(zé)了各大銀行和大宗商品公司合謀通過(guò)限制倉(cāng)庫(kù)供給進(jìn)而拉升鋁價(jià)。 

　　LME商業(yè)發(fā)展部主管Matthew Chamberlain說(shuō)：“作為世界領(lǐng)先的基礎(chǔ)金屬交易所，LME有責(zé)任確保其參考價(jià)格的完整性，為所有產(chǎn)業(yè)參與者提供一個(gè)公平的流動(dòng)性市場(chǎng)操作平臺(tái)，LILO規(guī)則的實(shí)行以及相關(guān)改革將幫助我們繼續(xù)完成這個(gè)使命。2013年7月，我們就開始了關(guān)于LILO規(guī)則的咨詢。市場(chǎng)對(duì)LILO規(guī)則實(shí)施已有預(yù)期，各大倉(cāng)庫(kù)出現(xiàn)了一波金屬‘凈出庫(kù)’的情況，倉(cāng)庫(kù)排隊(duì)的現(xiàn)象得到極大的改善。” 

　　多位分析師稱，因?qū)�LME勝訴的預(yù)期，大多數(shù)倉(cāng)儲(chǔ)公司早已在操作方式上做出改變，周三的裁決可能對(duì)市場(chǎng)影響很小。全球最大的商品交易商之一杰富瑞集團(tuán)分析師Gayle Berry說(shuō)：“他們已經(jīng)釋放了非常多的金屬庫(kù)存，因此，法院裁定可能短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)不會(huì)有太大影響。”位于荷蘭弗利辛恩倉(cāng)庫(kù)的鋁庫(kù)存占LME總量的40%，今年以來(lái)已經(jīng)降低了14%。 

　　Matthew Chamberlain還表示，從2013年起，市場(chǎng)情況有了顯著的改善。然而，目前全球金屬生產(chǎn)一大部分仍然流向了倉(cāng)儲(chǔ)。沒有LILO規(guī)則，大部分金屬會(huì)直接流向那些受影響的倉(cāng)庫(kù)，延長(zhǎng)了交割的排隊(duì)時(shí)間。隨著時(shí)間的推移，LILO規(guī)則的介入將確保庫(kù)存量和交割排隊(duì)數(shù)量逐步下降。 

　　隨著未來(lái)兩周咨詢的推進(jìn)，LME承諾在與市場(chǎng)充分討論后，將發(fā)布更多其他倉(cāng)儲(chǔ)改革的信息，其中包括重新評(píng)估限制或制止排隊(duì)倉(cāng)庫(kù)租金、限制日租金分級(jí)制度的可能性，以及探討倉(cāng)儲(chǔ)物流和合法檢查、支持期貨升水合約發(fā)展的規(guī)則等。