一季度回顧

　　國(guó)際市場(chǎng)

　　經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)分化，增長(zhǎng)推升需求

　　一季度，世界經(jīng)濟(jì)總體繼續(xù)保持增長(zhǎng)，但隨著貿(mào)易保護(hù)主義抬頭以及區(qū)域事件的影響，增長(zhǎng)的不確定性增加，總體來(lái)看發(fā)達(dá)國(guó)家保持低速增長(zhǎng)，發(fā)展中國(guó)家表現(xiàn)持續(xù)分化。相較去年10月預(yù)測(cè)值，在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》數(shù)據(jù)中，上調(diào)2017年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體GDP預(yù)測(cè)增速0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.9%，其中美國(guó)、歐元區(qū)預(yù)測(cè)增速均上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。新興市場(chǎng)及發(fā)展中國(guó)家的2017年預(yù)測(cè)增速表現(xiàn)分化：對(duì)印度、東盟、巴西等國(guó)和地區(qū)的增速預(yù)測(cè)分別進(jìn)行了不同程度的下調(diào)；對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)值則上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)。克拉克森預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，一季度，遠(yuǎn)東至歐洲航線(xiàn)貨量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)2.8%；泛太平洋東行航線(xiàn)貨量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)7.5%。

　　船隊(duì)持續(xù)調(diào)整，運(yùn)力首現(xiàn)下降

　　在新造船減少及班輪公司優(yōu)化船隊(duì)結(jié)構(gòu)的影響下，集裝箱船運(yùn)力前兩月均現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，截至2月底，全球集裝箱船共計(jì)5134艘，同比下降0.5%；累計(jì)運(yùn)力規(guī)模為1992.9萬(wàn)TEU，同比下降0.3%。分船型看，8000TEU以上型船運(yùn)力總計(jì)914.2萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)9.2%，增速較去年同期減少11個(gè)百分點(diǎn)，占全球船隊(duì)規(guī)模的比重增至45.9%，較去年同期增加3.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　船舶拆解方面，受巴拿馬運(yùn)河拓寬帶來(lái)的影響，舊巴拿馬型集裝箱船因需求減少而加快了拆解速度，船舶拆解量迅速上升。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，前兩月，全球集裝箱船拆解總計(jì)16.5萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)182.2%，其中3000TEU及以上型船拆解量為13.6萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)237.2%。

　　閑置運(yùn)力方面，受外貿(mào)復(fù)蘇支撐，運(yùn)力需求穩(wěn)定，市場(chǎng)基本面平穩(wěn)。一季度，閑置運(yùn)力規(guī)模在傳統(tǒng)春節(jié)運(yùn)輸高峰前出現(xiàn)回落，同時(shí)由于節(jié)前囤積貨源較為充沛及節(jié)后市場(chǎng)恢復(fù)情況好于往年，節(jié)后淡季期間市場(chǎng)閑置運(yùn)力規(guī)模也僅有小幅回升。據(jù)Alphaliner統(tǒng)計(jì)，截至3月6日，全球集裝箱船閑置數(shù)量為322艘、136.7萬(wàn)TEU，同比分別下降8.5%、12.9%；占船隊(duì)總運(yùn)力比重約為6.8%，同比減少1個(gè)百分點(diǎn)。

　　供需好于去年，船舶租金企穩(wěn)

　　一季度，運(yùn)輸需求受傳統(tǒng)節(jié)日影響有所波動(dòng)，但總體需求表現(xiàn)好于去年同期。受此影響，集裝箱船租金雖仍徘徊在低位，但下行態(tài)勢(shì)有所遏制，租金水平總體企穩(wěn)，并有多個(gè)船型租金連續(xù)兩個(gè)月反彈。克拉克森3月份公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1000TEU以上型船中，僅1700TEU型船租金出現(xiàn)下降，2500～4400TEU范圍內(nèi)的四種船型均連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)增長(zhǎng)，累計(jì)漲幅最高的為3500TEU型船，較去年12月租金水平累計(jì)增長(zhǎng)12.6%。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

　　外貿(mào)企穩(wěn)回暖，進(jìn)出口額回升

　　受世界經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇帶動(dòng)，一季度中國(guó)對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)總體回暖，進(jìn)出口貿(mào)易額明顯反彈。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，一季度，中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值8999.7億美元，同比增長(zhǎng)15.0%，增速大幅增加26.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口4827.9億美元，同比增長(zhǎng)8.2%，增速增加17.8百分點(diǎn)；進(jìn)口4171.8億美元，同比增長(zhǎng)24.0%。

　　中國(guó)與主要國(guó)家及地區(qū)的進(jìn)出口貿(mào)易額自低位大幅回升。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，一季度，中國(guó)與歐盟進(jìn)出口貿(mào)易總值為1342.5億美元，同比增長(zhǎng)10.5%。其中，出口增長(zhǎng)7.4%；進(jìn)口增長(zhǎng)15.5%。中美進(jìn)出口貿(mào)易總值為1263.5億美元，同比增長(zhǎng)14.4%。其中，出口增長(zhǎng)10.0%；進(jìn)口增長(zhǎng)25.9%。中國(guó)與東盟進(jìn)出口貿(mào)易總值為1119.7億美元，同比增長(zhǎng)18.0%。與日本進(jìn)出口貿(mào)易總值為688.8億美元，同比增長(zhǎng)12.2%，其中進(jìn)出口貿(mào)易額分別增長(zhǎng)4.8%、20.0%。與“一帶一路”沿線(xiàn)主要貿(mào)易國(guó)大多取得兩位數(shù)的增長(zhǎng)。與印度、俄羅斯進(jìn)出口貿(mào)易額同比分別增長(zhǎng)20.4%、29.3%。

　　分貨類(lèi)來(lái)看，除服裝類(lèi)商品貿(mào)易額基本持平外，其他主要適箱貨種出口貿(mào)易額均取得不同程度的增長(zhǎng)。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，一季度，機(jī)電產(chǎn)品出口2807.7億美元，同比增長(zhǎng)8.6%；玩具、箱包及塑料制品均取得兩位數(shù)的增長(zhǎng)，其中玩具類(lèi)商品增幅達(dá)33.1%。

　　需求好于預(yù)期，行情沖高回落

　　一季度，市場(chǎng)運(yùn)輸需求表現(xiàn)好于預(yù)期，同時(shí)班輪公司的運(yùn)力控制措施取得一定成效，市場(chǎng)在傳統(tǒng)春節(jié)運(yùn)輸高峰走出一波上升行情。節(jié)后，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)進(jìn)入下行通道，但總體運(yùn)價(jià)表現(xiàn)好于去年同期。3月31日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）為778.8點(diǎn)，較年初下降3.4%；季度平均值為825.3點(diǎn)，同比增長(zhǎng)11.7%，環(huán)比增長(zhǎng)8.0%。上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFI）為830.0點(diǎn)，較年初下降14.3%；季度平均值為864.6點(diǎn)，同比增長(zhǎng)63.7%，環(huán)比增長(zhǎng)4.5%（見(jiàn)表）。

　　歐洲、地中海航線(xiàn)：年初市場(chǎng)行情迅速?zèng)_高，經(jīng)過(guò)節(jié)后傳統(tǒng)淡季的回落后，高位企穩(wěn)。年初，歐元區(qū)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)改善，刺激當(dāng)?shù)叵�費(fèi)需求，帶動(dòng)市場(chǎng)運(yùn)輸需求穩(wěn)步攀升。由于貨量表現(xiàn)好于市場(chǎng)預(yù)期，自一季度初市場(chǎng)艙位即出現(xiàn)緊張狀況，雖然班輪公司通過(guò)大船換小船及增加臨時(shí)加班船的方式增加運(yùn)力供給，但艙位緊張狀況依然持續(xù)。受此支撐，1月初運(yùn)價(jià)漲后表現(xiàn)堅(jiān)挺。進(jìn)入節(jié)后淡季，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)雖有回落，但跌勢(shì)較往年相對(duì)平緩。此后，隨著貿(mào)易形勢(shì)逐漸走強(qiáng)，市場(chǎng)需求恢復(fù)速度加快，供需基本面得以企穩(wěn)。班輪公司于3月初嘗試推漲運(yùn)價(jià)，雖僅獲小幅成功，但對(duì)于運(yùn)價(jià)止跌企穩(wěn)仍起到了積極作用，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)基本在800～900美元/TEU震蕩。3月31日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口至歐洲、地中海航線(xiàn)運(yùn)價(jià)指數(shù)分別為1035.1點(diǎn)、1014.6點(diǎn)，較年初分別下降2.3%、6.3%；季度平均值分別為1104.9點(diǎn)、1101.0點(diǎn)，同比分別增長(zhǎng)39.9%、38.9%（見(jiàn)圖1）。

　　北美航線(xiàn)：年初市場(chǎng)短期沖高，此后隨著航線(xiàn)運(yùn)力擴(kuò)張，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)持續(xù)下滑。1月初，市場(chǎng)運(yùn)輸需求穩(wěn)定，在貨主集中出貨的推動(dòng)下，市場(chǎng)出現(xiàn)爆艙現(xiàn)象。鑒于市場(chǎng)對(duì)于運(yùn)力需求的攀升，班輪公司于月內(nèi)進(jìn)行了多輪運(yùn)價(jià)調(diào)漲，美西、美東航線(xiàn)即期市場(chǎng)訂艙價(jià)格穩(wěn)步走高，并于1月中分別創(chuàng)下自2015年3月和5月以來(lái)新高。受前期航線(xiàn)表現(xiàn)良好影響，班輪公司對(duì)于后市表現(xiàn)預(yù)期趨于樂(lè)觀(guān)，并逐步加大了在美西、美東航線(xiàn)上的運(yùn)力投入，尤其是隨著新巴拿馬運(yùn)河的拓寬，美東航線(xiàn)運(yùn)營(yíng)船舶大型化快速發(fā)展。受此影響，節(jié)后淡季雖然運(yùn)輸需求恢復(fù)較快，但供需關(guān)系卻遲遲未能改善，同時(shí)在班輪公司角逐市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)壓力下，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)以約100美元/FEU的速度下滑，班輪公司的多次運(yùn)價(jià)恢復(fù)計(jì)劃被迫取消，至一季度末，即期市場(chǎng)平均訂艙價(jià)格已回落至去年年底水平。3月31日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口至美西、美東航線(xiàn)運(yùn)價(jià)指數(shù)分別為615.9點(diǎn)、857.3點(diǎn)，較年初分別下降9.7%、0.4%；季度平均值分別為693.6點(diǎn)、922.2點(diǎn)，同比分別下降13.0%、3.8%（見(jiàn)圖2）。

　　日本航線(xiàn)：市場(chǎng)運(yùn)價(jià)于春節(jié)前短期沖高后迅速回落至低位。總體運(yùn)輸需求依舊低迷，市場(chǎng)基本面未獲改善，上海港船舶平均艙位利用率基本處于七成以下。受需求不足影響，運(yùn)價(jià)僅在節(jié)前才獲得一次上漲機(jī)會(huì)，此后隨著需求的大幅滑落，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)重回低位并小幅震蕩。3月31日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口至日本航線(xiàn)運(yùn)價(jià)指數(shù)為659.9點(diǎn)，較年初增長(zhǎng)1.0%；季度平均值為661.4點(diǎn)，同比增長(zhǎng)5.3%（見(jiàn)圖3）。

　　澳新航線(xiàn)：由于目的地消費(fèi)需求疲軟，出口運(yùn)輸需求未能得到提振，預(yù)期中的出貨高峰未能達(dá)到班輪公司預(yù)期，航線(xiàn)基本面總體疲軟，上海港船舶平均艙位利用率基本處于九成以下。受此影響，班輪公司于季度初的運(yùn)價(jià)上漲計(jì)劃受到較大阻力，漲后運(yùn)價(jià)未能企穩(wěn)，且隨著市場(chǎng)供需關(guān)系的惡化而持續(xù)下滑。上海航運(yùn)交易所發(fā)布的SCFI顯示，澳新航線(xiàn)運(yùn)價(jià)自1月6日起連降11周。直至季度末，在部分班輪公司推漲運(yùn)價(jià)的嘗試下，即期市場(chǎng)訂艙價(jià)格才基本穩(wěn)定在400美元/TEU以上。3月31日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口至澳新航線(xiàn)運(yùn)價(jià)指數(shù)為635.8點(diǎn)，較年初下降9.5%；季度平均值為696.0點(diǎn)，同比增長(zhǎng)8.4%，環(huán)比下降2.8%（見(jiàn)圖4）。

　　南美航線(xiàn)：市場(chǎng)運(yùn)價(jià)大幅波動(dòng)。一季度初，雖然目的地主要經(jīng)濟(jì)體恢復(fù)速度較為緩慢，市場(chǎng)運(yùn)輸需求表現(xiàn)平淡，但在班輪公司運(yùn)力控制措施的幫助下，節(jié)前運(yùn)輸高峰期的船舶平均艙位利用率回升至九成以上水平。多數(shù)班輪公司于1月初以較大幅度執(zhí)行運(yùn)價(jià)上漲計(jì)劃，即期市場(chǎng)訂艙價(jià)格漲幅接近1000美元/TEU。但此后由于需求不足，班輪公司加大了貨源的爭(zhēng)搶力度，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)快速回落。節(jié)后淡季，雖然班輪公司多次嘗試提漲運(yùn)價(jià)，但均因市場(chǎng)基本面疲軟而未果，至3月初，即期市場(chǎng)訂艙價(jià)格已跌至1600美元/TEU附近，較1月初下降40.5%。直至月底，隨著運(yùn)輸需求恢復(fù)至節(jié)前水平，供需關(guān)系才獲得改善，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)在班輪公司的推漲下獲得提振。3月31日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口至南美航線(xiàn)運(yùn)價(jià)指數(shù)為521.6點(diǎn)，較年初下降22.8%；季度平均值為655.2點(diǎn)，同比增長(zhǎng)65.1%，環(huán)比下降7.6%（見(jiàn)圖5）。

　　二季度展望

　　今年，全球經(jīng)濟(jì)有望保持平穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。據(jù)IMF1月份預(yù)測(cè)，今年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.4%，增速較去年增加0.3個(gè)百分點(diǎn)，與去年10月的預(yù)測(cè)值持平。其中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.3%，增速增加0.7個(gè)百分點(diǎn)；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)1.6%，增速減少0.1個(gè)百分點(diǎn)；日本經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)減少0.1個(gè)百分點(diǎn)，僅增長(zhǎng)0.8%；新興市場(chǎng)及發(fā)展中國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)增速達(dá)4.5%，較去年增加0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　今年，國(guó)際貿(mào)易總量將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)增速達(dá)3.8%，增速增加1.9個(gè)百分點(diǎn)�；�于今年國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展形勢(shì)，全球集裝箱運(yùn)輸需求將繼續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)德魯里預(yù)測(cè)，二季度全球集裝箱運(yùn)量將增長(zhǎng)1.7%，其中東西向主干航線(xiàn)正向運(yùn)量增長(zhǎng)3.2%。

　　運(yùn)力方面，新船交付量保持較高水平。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，截至3月1日，預(yù)計(jì)仍待年內(nèi)交付的運(yùn)力約有110.6萬(wàn)TEU，較去年實(shí)際交付量增長(zhǎng)22.3%，其中15000TEU以上型船新交付運(yùn)力為41.7萬(wàn)TEU，較去年實(shí)際交付量增長(zhǎng)70.0%，占交付總量的比重為37.7%，較去年增加10.6個(gè)百分點(diǎn)�？紤]到推遲交付及船舶拆解的情況，預(yù)計(jì)至年底船隊(duì)運(yùn)力規(guī)模將達(dá)到2036.0萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)1.8%，增速較去年增加0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中15000TEU以上型船運(yùn)力規(guī)模將達(dá)167.7萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)33.2%。

　　由于新船交付量依然較大，且新交付運(yùn)力以大型船舶為主，將可能加重市場(chǎng)尤其是東西向主干航線(xiàn)市場(chǎng)供需基本面的失衡壓力。但考慮到近兩年來(lái)市場(chǎng)行情的低迷走勢(shì)已在一定程度上影響了班輪公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，一些大型班輪公司甚至不得不退出市場(chǎng)，因此今年多數(shù)班輪公司可能會(huì)在關(guān)注市場(chǎng)份額的同時(shí)加大對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的追求。隨著二季度傳統(tǒng)貨量上升期與新船交付期的同步來(lái)臨，班輪公司對(duì)未來(lái)新增運(yùn)力的投放力度及船舶調(diào)配的方向，將成為影響各航線(xiàn)市場(chǎng)行情走向的重要因素。

　　歐洲航線(xiàn)：歐元區(qū)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性和不平衡性矛盾依然未能得到根本解決，加之歐洲多國(guó)面臨大選，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性增強(qiáng)。據(jù)德魯里預(yù)測(cè)，二季度遠(yuǎn)東至西北歐航線(xiàn)運(yùn)輸需求將增長(zhǎng)1.4%，增速與去年同期基本持平；遠(yuǎn)東至地中航線(xiàn)運(yùn)輸需求將增長(zhǎng)2.4%，增速較去年同期減少1.4個(gè)百分點(diǎn)，運(yùn)力投放將成為影響行情走勢(shì)的關(guān)鍵因素。鑒于較長(zhǎng)一段時(shí)期以來(lái)新造船舶的持續(xù)投放，歐洲、地中海航線(xiàn)運(yùn)力配置已接近飽和，短期內(nèi)進(jìn)一步吸納過(guò)多運(yùn)力的空間不大。二季度隨著貨量進(jìn)入季節(jié)性上升期，如果班輪公司能夠有效控制運(yùn)力投放，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)將有望保持平穩(wěn)運(yùn)行。

　　北美航線(xiàn)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，消費(fèi)者信心、制造業(yè)采購(gòu)、非農(nóng)就業(yè)率等多項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)尚可，支撐運(yùn)輸需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。據(jù)德魯里預(yù)測(cè)，二季度太平洋航線(xiàn)東行運(yùn)量增長(zhǎng)4.3%，增速增加3.4個(gè)百分點(diǎn)。運(yùn)力方面，去年下半年以來(lái)多數(shù)班輪公司加大北美航線(xiàn)的運(yùn)力投入，導(dǎo)致此前因韓進(jìn)海運(yùn)退出市場(chǎng)所產(chǎn)生的運(yùn)力空缺被迅速填補(bǔ)，加上巴拿馬運(yùn)河拓寬后大大增強(qiáng)了對(duì)大型船舶的吸納能力，預(yù)計(jì)二季度艙位供給的增速將不遜于需求增長(zhǎng),市場(chǎng)運(yùn)價(jià)回升或面臨較大阻力。

　　南北航線(xiàn)：得益于國(guó)際大宗商品市場(chǎng)需求及價(jià)格的回升態(tài)勢(shì)，巴西等主要原材料出口國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，帶動(dòng)南北航線(xiàn)運(yùn)輸需求逐步增長(zhǎng)。據(jù)克拉克森預(yù)測(cè)，今年南北航線(xiàn)運(yùn)量增長(zhǎng)1.8%，增速增加1.4個(gè)百分點(diǎn)。但受主干航線(xiàn)運(yùn)力升級(jí)的溢出效益影響，近年來(lái)南北航線(xiàn)運(yùn)力供給同步升級(jí)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)供需關(guān)系明顯改善可能性不大，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)的上升空間較為有限。

　　亞洲區(qū)域內(nèi)航線(xiàn)：隨著中國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，及亞投行、絲路基金等機(jī)構(gòu)的積極作用不斷發(fā)揮，亞洲區(qū)域內(nèi)經(jīng)貿(mào)往來(lái)日趨活躍，支撐區(qū)域內(nèi)航線(xiàn)運(yùn)輸需求持續(xù)增長(zhǎng)。不過(guò)隨著區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)活力持續(xù)增強(qiáng)，越來(lái)越多的班輪公司將其他航線(xiàn)的過(guò)剩運(yùn)力投向亞洲區(qū)域內(nèi)，導(dǎo)致運(yùn)力供給增長(zhǎng)過(guò)快，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。