自6月21日筑底以來，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）連續(xù)上漲，從圖形上看，已有構(gòu)成雙底的意味。再加上大宗商品市場近期獲得資金熱炒，價格不斷上行，也直接刺激了海運業(yè)的回暖。業(yè)內(nèi)人士指出，在A股中，海運股PB偏低，伴隨著BDI指數(shù)連續(xù)上漲，航運業(yè)也有望迎來復(fù)蘇，這可能會體現(xiàn)在中報業(yè)績中。映射到A股市場，從供給側(cè)改革到需求端回暖，海運股有望打開階段性反彈的窗口。 

　　BDI指數(shù)連續(xù)上漲 

　　BDI指數(shù)衡量的是鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等資源的運輸費用，被稱為全球經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。上海航運交易所發(fā)布的報告稱，近期中國進(jìn)口干散貨綜合指數(shù)、運價指數(shù)、租金指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，且均創(chuàng)出年內(nèi)新高。 

　　近期巴拿馬型船市場繼續(xù)攀升，其中太平洋(601099,股吧)市場、東澳和印尼至中國和印度的煤炭船運活躍，美西糧食貨盤成交升溫，空放美灣運力漸多，利好太平洋市場供需狀況，巴拿馬型船租金、運價上行。 

　　超靈便型船市場方面，內(nèi)貿(mào)航線港口持續(xù)壓港緊縮太平洋市場內(nèi)外貿(mào)航線運力供應(yīng)，加之鎳礦、糧食、鋁土礦等貨盤增多，超靈便型船租金、運價續(xù)升。 

　　海岬型船市場方面，租金、運價先揚(yáng)后抑。近期國內(nèi)多地持續(xù)暴雨，鋼材市場短期需求不振，鋼廠鐵礦石采購熱情不高。8日，國內(nèi)主要港口進(jìn)口鐵礦石庫存攀升至1.05億噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高，且連續(xù)7周超過億噸。 

　　上海國際航運研究中心發(fā)布的調(diào)查結(jié)果顯示，今年第二季度，干散貨運輸企業(yè)的盈利狀況也實現(xiàn)了近兩年來的首次改善。大型、中型、小型三類干散貨運輸企業(yè)惡化程度較上季度均出現(xiàn)一定幅度的減緩，其中中型干散貨運輸企業(yè)控制惡化的效果最好。由于運費有所提高，二季度干散貨運輸企業(yè)盈利狀況回歸景氣區(qū)間，這也是2014年第三季度以來首次回歸景氣區(qū)間。 

　　上海國際航運研究中心預(yù)測，今年第三季度，中國集裝箱運輸企業(yè)景氣狀況較二季度或?qū)⒂忻黠@回暖，將回歸至景氣區(qū)間。而中國航運景氣調(diào)查顯示，三季度中國集裝箱運輸企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計為108.57點，較二季度上升11.82點。 

　　航運股料復(fù)蘇 

　　交通運輸部副部長何建中7月11日在寧波舉行的中國航海日論壇上表示，要加強(qiáng)海運軟實力建設(shè)，由“吞吐量”的航運中心變?yōu)椤岸ㄒ?guī)則”的航運中心。并指出，要建設(shè)規(guī)模適度、結(jié)構(gòu)合理、技術(shù)先進(jìn)的專業(yè)化船隊，提高集裝箱班輪國際運輸競爭能力。逐步發(fā)展中資郵輪運力，培育我國郵輪運輸品牌，為國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易提供高品質(zhì)的運輸服務(wù)。 

　　截至“十二五”末，我國擁有海運船隊運力規(guī)模達(dá)1.6億載重噸，位居世界第三；沿海擁有萬噸級以上泊位2207個，通過能力79億噸。2015年，我國港口完成貨物吞吐量127.5億噸，集裝箱吞吐量2.12億標(biāo)準(zhǔn)箱，連續(xù)多年位居世界第一。港口貨物吞吐量億噸大港達(dá)到32個，而且在世界港口貨物吞吐量和集裝箱吞吐量排名前十位中，中國大陸港口分別占了7席和6席，寧波舟山港、上海港更是分別位居世界第一。 

　　一季度美股中海運股大漲，單日漲幅甚至一度超過20%，A股并未跟漲。美國海運股PB平均估值在0.1倍左右，A股海運股PB平均估值在1.7倍左右。美股估值起點低，因此預(yù)期改善對估值與股價的沖擊更大。但A股中海運股PB依然偏低，在申萬103個二級行業(yè)中位居倒數(shù)第14位，估值具有相對優(yōu)勢。而且伴隨著BDI指數(shù)連續(xù)上漲，航運業(yè)也有望迎來復(fù)蘇，進(jìn)而可能體現(xiàn)在中報業(yè)績上。再加上從供給側(cè)改革到需求端回暖，海運股也有望打開階段性反彈的窗口。此外，高彈性的航運股也值得投資者重點關(guān)注。