倉儲是貨物流通中空間和時間存在差異的產(chǎn)物,涉及到供應鏈各個環(huán)節(jié),決定企業(yè)的商業(yè)模式和管理目標,所以倉儲的設計在供應鏈中位于核心地位。我國倉儲業(yè)是物流業(yè)的重要組成部分,格局是以國有企業(yè)為主導,民營與外資共同競爭。但是我國倉儲物流行業(yè)與發(fā)達國家相比還不成熟:1)行業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)大型倉儲企業(yè)盈利差;2)高標準物流設施稀缺;3)再加上倉儲工業(yè)用地的資源減少、倉儲成本增加等因素,我國傳統(tǒng)倉儲企業(yè)面臨發(fā)展困境。 
         
        消費市場特別是電商拉動現(xiàn)代物流倉儲的需求 
         
        消費品市場不僅倒逼制造業(yè)的流通速度加快,而且對倉儲需求也逐漸變得專業(yè)化和多樣化。電商的到來改變了人們的消費習慣,而消費習慣的改變波及到了上游物流模式,新的物流模式突出了倉儲的重要性。在電商不斷發(fā)展的過程中,電商倉儲的形態(tài)和管理模式也逐漸發(fā)生改變,而以京東為例所選用的區(qū)域倉模式可以滿足消費者對時效性的需求�，F(xiàn)代物流地產(chǎn)所建設的高標準現(xiàn)代化倉庫正好可以滿足電商需求,目前電商已經(jīng)成為物流地產(chǎn)的主要客戶。代表企業(yè)普洛斯的電商倉儲面積CAGR可達到90%以上。 
         
        倉儲管理,成為快遞企業(yè)加強與電商合作的必然橋梁 
         
        電商戰(zhàn)爭進入白熱化后期,物流服務成為電商的競爭核心,而倉儲作為物流流程前端,是所有電商升級物流服務的痛點。一方面作為大型電商的代表,阿里和京東紛紛開始建立自己的倉儲物流,建立倉配網(wǎng)絡布局。另一方面作為服務電商的快遞企業(yè)也開始進入倉儲領域,推出“倉配一體化”等新產(chǎn)品。如今,快遞龍頭企業(yè)如圓通、申通等快遞企業(yè)都展開了“倉配一體化”的服務,在原有運輸能力之上建立倉儲管理能力,以此來加強與電商合作。 
         
        投資建議:未來發(fā)展空間廣大,建議關注相關快遞、倉儲企業(yè) 
         
        我們保守估計,到2020年,倉配一體化業(yè)務的快遞量將占到總業(yè)務量的50%,那么倉配一體化市場規(guī)模將達到2250億元;其中倉儲收入為750億元。如果電商需求超出預期,倉配一體化業(yè)務量達到70%,那么到2020年倉配一體化市場規(guī)模將達到3150億元,其中倉儲收入1050億元�；�于電商對倉儲的需求,我們認為未來快遞發(fā)展倉配一體化的空間廣且對快遞企業(yè)有較大彈性,對倉儲公司和設備公司有較大的需求,建議重點關注艾迪西、大楊創(chuàng)世、中儲股份和音飛儲存等相關標的。